Liquidité interne dans un family office : comment éviter la copropriété forcée entre générations

Personne ne devrait être contraint à une copropriété. Un marché interne annuel, organisé et à prix équitable pour les parts du family office constitue l’une des garanties les plus solides de l’unité familiale à long terme.

« Personne ne devrait être contraint à une copropriété. » Ce principe a guidé la mise en place d’un système de liquidité interne que Westwick a aidé à mettre en place pour un family office regroupant cinquante cousins.

Le mécanisme est simple. Une fois par an, après la publication des comptes annuels du family office, un tiers indépendant évalue une action du family office. Au cours du mois suivant, chaque membre de la famille peut faire part de son intention d’acheter ou de vendre à ce prix. À la fin de cette période, l’organe de direction du family office fait correspondre l’offre et la demande. Lorsque les vendeurs sont plus nombreux que les acheteurs, le family office peut temporairement absorber ce déséquilibre en utilisant ses propres liquidités, en conservant ses propres actions pendant un certain temps si nécessaire.

Ce dispositif évite délibérément tout mécanisme de libre fixation des prix. On pourrait faire valoir qu’un tel mécanisme permettrait d’équilibrer le marché plus efficacement. La famille a fait un autre choix, car l’équité prime sur l’efficacité théorique. L’objectif est de protéger les membres de la famille qui connaissent bien le family office, et, plus encore, ceux qui ne le connaissent pas. Un processus annuel clair, organisé, connu de tous et accessible à tous permet d’y parvenir.

Pour les grandes familles, un système de liquidité interne bien conçu constitue l’un des meilleurs garants de l’unité à long terme. Il offre à chaque membre de la famille la liberté de suivre sa propre voie. Il garantit que la propriété de le family office reste entre les mains de la famille. Et il prévient les conflits latents qui, dans les familles dépourvues d’un tel mécanisme, minent l’unité au fil des décennies.

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